白癞风治疗要多久 https://m.39.net/disease/a_5762961.html（报告出品方/作者：国信证券，曾光，钟潇，张鲁）
全球免税：税收与消费取舍，国际竞争看规模
免税本质：本国有限税收让利，以争夺国际消费蛋糕
免税购物（DutyFree）是指免去商品进口环节的关税、消费税和增值税三税，特定场所购买（如出入境边境口岸、特定持牌市内免税店及国际航空、邮轮上等），购买者包括本国和外国居民。需要说明，国内免税需按销售额征收特许经营税费，离岛/离境免税各为4%、1%，但相对进口三税而言仍优惠明显。
全球免税演进下的内核分析：免税核心在于一国政府对特定流动人群以有限税收让利促进其消费，以争取国际消费蛋糕中更大的份额。免税最早起源于欧洲，政策初衷系避免两国之间对出入境人群重复征税，并以一定税收让利吸引上述客流（本外国出入境客人）在本国购物消费，而后形成国际惯例，并伴随国际客流增长保持良好发展。此后，亚洲国家尤其东亚，为了进一步吸引本国居民消费回流和入境客流消费，进行免税政策创新，包括离岛免税政策、离境市内免税政策等，进一步推动免税产业发展。由于政策创新，地缘客群等优势（居民对免税品的偏爱），年后，亚洲超越欧洲，成为全球第一大免税市场，年占比超50%。
综合来看，各国发展免税产业的核心目的系特定条件下的税收让利以提升本国在跨国消费竞争中的吸引力。同时，对于有些区域，免税产业快速发展形成较强产业链规模效应后（如韩国），也会进一步提升该国或该区域消费在国际竞争的吸引力，以此促进各类旅游消费，并由此带动其他上游产业链发展。
分区域来看，欧美免税市场偏出入境免税，其运营主体很多系历史原因进入旅游零售业，此后做大做强并形成规模壁垒（先发优势+并购整合系做大做强的核心）；而亚太免税则更多消费回流的目的性更明确，其免税政策性更加突出，政策创新往往政府主导，故免税运营商也或多或少带有较强政府背景或者政治利益支持。但牌照本身仅仅是上述区域行业准入的必要条件，能否做大做强核心还是取决于客群优势，政策支持及免税商自身的主观进取（具体参考我们《韩国市内免税40年启示录：牌照之上，规模永恒》、《免税行业专题：从产业链上下游，再论牌照与规模》等系列报告）。（报告来源：未来智库）
政策博弈：全球视角看免税政策的不确定性与确定性
基于此，理解免税首先需要理解免税行业的政策性，但这背后并非单一孤立，而是涉及多元博弈平衡。政府希望在税收与消费之间的博弈平衡，一是可以与国内有税市场形成区隔，不动摇国内有税体系根基；二是能较好地实现消费回流的效果；三是以此带动部分特定区域的旅游或经济发展。因此免税往往要求针对特定场所特定人群，适当额度限制，并以此适度调节。以韩国为例，其通过首创离境市内免税店以及离岛免税等，充分挖掘符合本国居民（离境或离岛居民）境内免税消费潜力，并以此打造优良的免税购物环境，推动本国免税运营商崛起，获得国际采购比价优势，吸引境外游客免税消费，助力其免税崛起成为全球免税第一（韩国年成为全球第一大免税市场）。
经过2年疫情反复后，韩国政府将从年3月1日起取消出境国民在韩国免税购物的额度上限美元，以进一步带动国内消费。甚至，结合DFE年2月初额报道，韩国政府宣布，拟推出海外居民无需出入韩国即可在线购买韩国国内免税品的新政，该倡议预计最早将在三个月内实施。目前来看，上述倡议引发争议，且是否限制购物数量和产品（可能仅允许韩国产品）也引发
