中烟香港午后跳水转跌14%，日内振幅近60%。
7月3日早盘，中烟香港继续飙升，一度涨逾30%，最高见26港元，一手净赚港元，最新市值突破亿港元，15个交易日累涨%。不过午后跳水转跌14%，日内振幅近60%。
中烟香港（.HK）自上市以来的股价表现堪称亮眼。截至7月3日记者发稿，中烟香港自上市以来股价累计涨幅高达%，短短15个交易日，股价翻了4倍；仅2日的单日涨幅，就高达52.3%。
究竟中烟香港有什么魔力？是谁在爆炒？据数据显示，中金已经套现2.7亿港元。
中烟香港股价暴涨逾4倍
在港股新股破发成常态的情况下，有这么一只股表现亮眼——中烟香港。6月12日中烟香港挂牌上市，首日表现不咸不淡，最终录得9.63%的涨幅。但在随后的交易日，股价就跟开挂了一样不断拉升，第二个交易日收盘涨幅高达40.93%，累计涨幅%，短短15个交易日股价翻了4倍。
招股书显示，中烟香港成立于年，是一家主要负责资本运作和国际业务拓展的烟草境外平台，是中国烟草集团的全资子公司，承担总公司的管理及运营工作。
作为“烟草第一股”，中烟香港发售价为4.88港元，获得倍的超额认购，也足见市场投资者的热情，中烟香港的股价暴涨，有机构分析师认为有以下几点因素：
中泰证券认为，烟草专卖制度构筑高壁垒，也就是中烟香港拥有烟草类产品进出口的独家经营权，在国内是没有任何竞争对手的，独家经营地位带来高议价能力。
其次，受益于烟草行业“走出去”*策，公司市场开拓空间大，未来业绩可期。
第三，从市场端来看，东南亚港澳台市场需求稳定，新型烟草制品市场有望较快增长，尤其是卷烟出口业务方面，卷烟特定地区（泰国、新加坡、香港及澳门的免税店及批发商以及中国境内关外免税店）对中国品牌卷烟的需求稳步增长，公司作为独家营运实体受益。
这些因素的确是中烟香港所拥有的的优势，尤其是它的独家经营模式，但如果这些优势足以支撑目前的股价，当初投行为何会选择4.88港元的低价发行？发行价过低就意味着可能损害原有股东的利益；假如认为中烟香港定价4.88港元是合理的，那么目前股价是否存在严重偏离公司实际价值的问题？
究竟中烟香港有什么魔力？
据新浪财经报道，中烟香港作为中国烟草总公司的全资附属公司，通过组织烟草产品的贸易及监管境外附属公司的运营及中国烟草总公司的境外投资，承担中国烟草总公司的管理及运营工作。
市场人士分析表示：中烟香港标的的稀缺性，是造成公司股价接连暴涨的原因。中烟香港背靠中烟集团、壁垒优势显著，为目前中烟旗下唯一的国际业务平台。
当然，中烟香港暴涨，摸不到天际，还和近期一则重磅利好有关。中烟香港超额配股权悉数行使，表明市场对中烟香港的看好以及认购火爆。此前，中烟香港的公开发售获得投资者热捧，共收到约2.9万份公开认购申请，超额认购逾倍，导致中烟香港的发行价最终以招股价区间3.88港元至4.88港元的上限定价，即4.88港元。
超额配股权是指股票承销协议的一项条款，它允许承销商在市场需求强劲时，额外配售一定数量的股份。简单而言，就是承销商拥有行使配股权的权力，通过行使可以转换为普通股进行流通。
中烟香港公布，联席全球协调人悉数行使15%超额配股权，涉及合共万股股份，每股作价4.88港元，额外所得净额1.19亿元。另外，有关全球发售的稳定价格期于6月30日结束。
当然，中烟香港本身较好的盈利能力是股价上涨的基础原因。自到年前九个月，该公司的营业收入分别为76.2亿港元、63.1亿港元、78.1亿港元和50.77亿港元，相应的净利润分别为3.91亿港元、3.38亿港元、3.47亿港元和2.22亿港元。
耀才证券植耀辉表示：归纳市场说法，主要有三。其一是“独市”概念，作为中烟总窗口公司兼负责进出口业务，业务具高度垄断性；其二是炒作市值超过50亿港元，未来将有资格成为“港股通”股份。最后就是注资概念，毕竟中烟总公司规模之大，只要稍有动作或已令中烟“升价十倍”。
中烟香港人均年薪超腾讯
就烟草香港来说，也有比较有意思的点，招股书显示，截至年底，中烟香港在香港仅有28名雇员，年，中烟香港收入约为70.33亿港元，意味着人均年创收逾2.5亿港元。员工总成本共计约.4万元港元，粗略估计中烟香港的雇员均薪高达92.55万港元，折合82万元人民币，比港股股王腾讯员工的年薪还高。年，腾讯薪酬成本共计.53亿元，以公司年底员工计算，腾讯员工平均年薪为77.6万元。
年，烟草行业实现工商税利总额亿元，同比增长3.69%；上缴国家财*总额00.8亿元，同比增长3.37%；工商税利总额与上缴国家财*的金额均超过1万亿元是什么概念呢？年全国税收收入亿元，全国人民上缴的个税才亿元。
纳税是华为14倍，阿里60倍
在年10月份发布的年中国民营企业强榜单上，华为以亿元的纳税总额成为民营企业中纳税最多的公司。在纳税层面，据新浪港股统计，年的中国烟草纳税就相当于华为的14倍，恒大的17倍，平安的23倍，碧桂园的32倍，阿里的60倍，腾讯的69倍，茅台的77倍。（单位：亿元）
年，烟草行业实现工商税利总额亿元，同比增长3.69%。1.万亿的利税总额，相当于3个“宇宙第一行”工商银行，相当于1个4大行，相当于7个中国平安，相当于12个阿里巴巴或腾讯，相当于近30个地产龙头碧桂园。
谁在爆炒？
据证券时报报道，香港某大型外资投行人士表示，IPO定价环节，一般客户会希望将定价提高，获得更高融资，这也是为何大多数新股上市后会出现破发，这一块在金融科技公司身上表现尤为明显，但是投行需要各方利益的平衡。第一，如果定价过低，直接减少佣金收入，其次，要考虑投资客户的需求，他们需要一定的折让才会认购，太高会没人买，影响股票发行。
“如果定价定得很激进，就会得罪基金客户，下一个IPO就可能卖不出去，但无论如何投行不会有意去压低招股价，投行只会根据路演情况选择一个区间，但现实中，投行与IPO公司经常会出现矛盾。”上述投行人士表示。
所以从投行角度来看，即使存在压低IPO定价嫌疑，但绝不至于如此离谱压价，那当下的这种爆炒是否真实反映了公司实际估值？
需要注意的是，CCASS数据显示，机构投资者开始趁高位套现离场，前5大席位从59.68%的占比已经减少至40.21%。
其中中金减持最多，自中烟香港上市以来累计减持.7万股，若按照中烟香港上市以来均价9.1港元计算，中金已经套现2.7亿港元走人。而中金是中烟香港的联席保荐人、联席全球协调人，联席账簿管理人及联席牵头经办人，“我相信会有很多客户通过中金拿到股份，然后再由中金沽出，毕竟一个月内股价涨了4倍，这种新股赚钱机会不时常有。”颜招骏表示。
一边是股价走高，一边是机构连忙套现，若股价偏离了公司基本面的暴涨，就看谁是最后的接盘人了。
上游新闻据证券时报、新浪财经综合
