继哈萨克斯坦之后 下一个脱钩美元的国家是……-华尔街见闻
由于大宗商品价格暴跌、人民币大幅贬值，新兴市场遭遇严重冲击。在沉重压力之下，一些国家正被迫放弃本币钉住美元的汇率机制。也许，下一个会轮到沙特。沙特正面临不断膨胀的预算缺口，并可能出现十年来的首次经常账户赤字，该国从1986年起钉住美元的固定汇率机制正承受巨大压力。美元/沙特里亚尔一年期远期汇率上周四最高跳涨305个基点，为2003年3月以来罕见情景。5年期沙特主权国债信用违约掉期（CDS）升至2012年9月以来的最高水平。里亚尔曾在今年1月出现贬值，当时沙特前国王阿卜杜拉健康状况恶化加剧了瑞士央行放弃捍卫瑞郎对欧元汇率上限带来的冲击力。里亚尔即期汇率在阿卜杜拉逝世之后一度短暂贬至3.7615，创出6年新低。这一次的不同之处在于，人民币大幅贬值影响了里亚尔的远期汇率，里亚尔即期汇率并没有太大变化，因为市场预计沙特央行很可能会入市干预。不过，摩根大通承认，随着油价可能在低位停留更长时间，里亚尔远期汇率的压力可能在今年持续下去。但摩根大通策略师Brahim Razgallah认为，沙特可能不会放弃钉住美元的固定汇率制度：人民币贬值主要影响着沙特里亚尔的远期汇率，而里亚尔即期汇价表现温和。尽管油价可能长期低位徘徊，承受压力的里亚尔远期汇价将可能继续扩大跌幅。但即期汇率波动将平缓，因沙特很可能入市干预。Brahim Razgallah相信，如果沙特央行实施汇率干预，很可能秘密地干预远期汇率而非即期汇率，以打击做空远期汇率的投机者。短期来看，截止6月，沙特拥有6645亿美元外汇储备，多数是美元，足以支撑其短期汇率。而正是由于钉住美元的固定汇率机制，沙特货币目前仍保持相对强劲，并保持着沙特的购买力。Brahim Razgallah还称，相信在可预见的将来，沙特不可能放弃长期以来的钉住美元汇率机制：尽管今年外储下降速度超出预期，但沙特*府有足够的财*空间将开支水平维持到这个十年之末。恢复国内发债将大幅缓解外汇总储备所受到的冲击，从而增强固定汇率制的可持续性。沙特也将加速财*改革。汇率制度的任何变化都将受到*治决策的驱动，而不是来自经济方面的压力，也不会出于外储下滑的压力。但我们相信，沙特当局将很可能履行固定汇率制度的承诺。但这并不是说沙特当前并未承受货币钉住美元之痛：去年7月中旬至今，中东主要产油国货币对美元贬值幅度介于20%-45%之间。不只是货币，作为重度依赖原油收入的产油大国，油价暴跌对沙特的冲击更是显而易见的。原油出口创汇收入占该国财*收入的比重超过了90%。由于油价大跌，沙特石油资产储备不断缩水，沙特*府今年已先后两次发行国债，发行额总计超过90亿美元。IMF最新报告称，由于国际油价暴跌，经济发展存在不确定性，中东地缘*治冲突不断，沙特未来的经济发展面临严峻挑战。与去年3.5%的经济增速相比较，沙特今年的实际经济增速将放缓至2.8%，明年将进一步放缓至2.4%。此外，预计沙特今年的财*赤字占GDP的比例将高达19.5%。而放弃盯住美元的汇率机制在短期内的负面影响可能是巨大的。华尔街见闻提及，就在哈萨克斯坦*府正式宣布坚戈自由浮动的当天，坚戈对美元直线跳水，瞬间贬值30%。
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